持续的通货膨胀和“高利率持续时间更长”的利率情景是股票市场已经开始接受和消化的主题。
基准的标普/NZX 50指数迄今徘徊在略高于12000点的水平，在3月底触及12105点，但随着人们逐渐认识到利率将在今年大部分时间保持高位的前景，该指数随后回落。
美联储(fed)对利率的预期发生了深刻变化，再加上新西兰3月份消费者价格指数(CPI)上涨4%的消息，新西兰的收益率曲线都出现了加息。
Salt Funds董事总经理马特•古德森(Matt Goodson)表示:“持续的通胀和更长时间的高利率，在很大程度上是市场已开始接受并消化的主题。”
古德森表示，问题在于不可贸易性(或国内)通胀，这主要来自服务业，而劳动力成本又是其中的主要组成部分。
古德森说:“我们正在经历类似衰退的情况，但用(澳大利亚前财长)保罗·基廷的话来说，这是‘我们必须经历的衰退’——这是对2020- 2022年财政和货币宽松政策的回报。”
瑞银发薪日
奥克兰议会(Auckland Council)出售其在奥克兰国际机场(Auckland International Airport)的股份，似乎给当地一家投资银行带来了及时的财务提振。
瑞银新西兰在2022年净亏损83万美元后，2023财年的税后利润攀升至1010万美元。
广告这一转变主要是由于费用和佣金收入大幅增加，从2022年的2640万美元增加到截至2023年12月31日的3817万美元。
部分原因可能是瑞银奉命出售奥克兰议会持有的奥克兰国际机场(Auckland International Airport)股份。
该委员会出售了所持18%股份中的7%，以偿还债务。从事咨询、承销、融资和经纪业务的瑞银新西兰(UBS NZ)进入新西兰已有60多年的历史。
该公司最近就Goodman Property Trust的内化管理交易向Goodman新西兰提供咨询。
今年1月，瑞银集团(UBS Group)澳大利亚和新西兰股权资本市场主管马修•贝格斯(Matthew Beggs)向彭博社(Bloomberg)表示，在这两个国家的融资规模降至10多年来最低水平后，瑞银正在寻找新股上市的替代方案。
其他选择包括大宗交易和收购融资。
银行业绩
惠誉评级(Fitch Ratings)表示，随着一系列银行业绩即将出炉，新西兰四大银行澳新银行(ANZ bank NZ)、ASB银行(ASB bank)、新西兰银行(bank of New Zealand)和西太平洋银行(Westpac NZ)的独立信用状况继续保持弹性。
但该机构表示，这些银行面临着充满挑战的经济背景，它们的净息差将受到限制。
广告惠誉表示:“我们预计新西兰的GDP增长将在2024年保持低迷，因此失业率将上升，尽管失业率应该保持弹性。”
惠誉表示:“经济可能会感受到利率迅速上升的全面影响，并导致银行资产质量恶化。”
不过，该机构表示，鉴于这四家银行严格的承销标准和风险管理，这对它们来说应该是可控的。
“盈利逆风可能会在2024年继续存在，因为我们预计，随着现金利率见顶和融资成本上升，净息差将下降，而成本管理将受到通胀、持续投资支出和更高减值支出的挑战。”
拥有新西兰元的澳大利亚国民银行将于5月2日公布结果，随后是5月6日的西太平洋银行和5月7日的澳新银行。
新西兰航空降级
这是巧合，还是新西兰航空试图将人们的注意力从收益大幅下调上转移开?
新西兰航空公司正在对其短途国际航线上的“座位定制”产品进行全面改革，为乘客提供更实惠的灵活性，并为航空公司带来更多收入。它将提供更便宜的方式来购买更灵活的机票，至少为所有乘客提供小吃和座椅靠背娱乐。
同日，由于市场环境恶化，该公司将本财年的税前盈利预期下调了4000万美元至5000万美元。
该公司宣布，目前预计税前利润将在1.9亿至2.3亿美元之间，低于此前2亿至2.4亿美元的预期，此后该公司股价下跌。
在基本基础上，该公司目前预计，到2024年下半年，税前利润将基本实现收支平衡。
"在没有燃料价格支撑的情况下，交易背景进一步恶化，" Forsyth Barr在一份研究报告中称。
Forsyth Barr表示:“2024年第四季度的预订量疲弱，而且由于主要客源市场的消费者信心在短期内不太可能大幅改善，2025年的任何利润复苏都将受到抑制。”
新西兰航空公司的两年预期市盈率为13倍，远高于新冠疫情前8倍的历史平均水平，这意味着该经纪商现在将新西兰航空公司的股票评级为“表现不佳”。
Forsyth Barr表示，持续低迷可能需要"有意义的"成本削减措施。
塔升级
企业消息方面的一个罕见亮点是新西兰保险公司Tower，该公司上调了盈利预期。
Tower目前预计其净利润将超过3500万美元，高于此前建议的2200万至2700万美元区间。
塔尔表示:“这一更新的指导假设充分利用了2024年的大型活动津贴，保守估计为4500万美元。”
到目前为止，本财政年度没有发生重大事件。
Tower将在5月28日的半年业绩报告中提供更多业绩细节。
"他们经历了好几年非常艰难的时期，再保险成本和成本通胀的大幅上升无法跟上，因为他们的保单只是逐渐成熟，并在一年内重新定价，" Salt Funds的Goodson表示。
除了再保险生效前Tower面临的巨额超支外，这还挤压了他们的利润率，因为他们所写的保单是基于旧的成本假设。
“现在，随着成本压力开始有所缓解，周期正在转变，他们有时间重新定价他们的政策。
“这是一个典型的保险周期，但投资者对Tower的定价，似乎认为它存在结构性缺陷。”
古德森透露，Salt是Tower的大股东。
这只股票也是Salt在2011年的最佳选择。
